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私募基金
私募基金展望港股2020:或先于A股演绎指数行情
发布时间:2019-12-16    信息来源:未知    浏览次数:

  者看来有些低迷,而不少私募人士表示,港股由于其投资者结构等特性,一直都是估值洼地,目前估值更是具备了较高的配置价值。整体看,港股今年的表现虽比不上A股,但也谈不上低迷,依旧走出了独立结构性行情。

  展望明年的港股市场,不少私募表示乐观,预计港股有可能先于A股见底,并率先演绎指数行情。不过,也有不少私募表示投资“不分市场,只选标的”,更多的是将港股当做A股的补充,深挖基本面,选择好公司。

  格雷资产总经理兼投资总监张可兴认为港股现在已经见底,至少是在底部区域。“从市盈率来看,港股现在已经跌到9倍多,为相对历史估值区间的底部。港股作为一个连接点,世界格局发生变化,港股都会最先受到影响。今年外资从港股流出也比较多,市场动力受到很大制约。”

  也有不少机构认为,港股一直是估值洼地,看港股要看结构性机会,很多优质公司今年表现依旧突出。

  “港股一直都是估值洼地,因为散户参与度低,其投资者结构决定了博弈程度较低,主要还是以上市公司基本面业绩来驱动,是比较适合做价值投资的一个市场。”闻天基金总经理李霖判断。同时,他也表示,港股一直是结构性市场,只要业绩好、能够持续增长,公司会相对忽略大盘走出独立走势。

  大禾投资董事长胡鲁滨也认为港股并不低迷,而优质公司也并不便宜。“港股中我想买的公司未见得有多便宜。港股并不低迷,原因就是能找到的标的少。我们不怕所谓的低迷,跌一半很多公司都能买,真低迷的话就会有大把的好公司价格非常便宜。”

  沪上某大型私募总经理分析,目前港股的估值仍然在10年均值之下,从大类市场上来看,港股也许有一次因风险偏好提升带来的重估机会。因为港股今年没有随着全球市场上涨。该总经理表示,虽然香港市场今年出现波动,但香港市场依然是全球第一大IPO市场,有大量新经济公司在香港上市,阿里巴巴回到港股市场就是一个例子。“我认为香港市场依然能够提供很多选择,既有便宜的周期股,又有新经济公司,甚至还有很多刚刚过了初创阶段的生物医药公司。”

  重阳投资判断,港股有可能先于A股见底,并先于A股演绎指数行情。如果2020年中美关系和国内改革两大变量都出现良性进展,中国股市不排除超预期上涨的可能性。特别是港股市场,当前估值处于历史低位,而且更为国际化,资金天然有逐利的特征,负利率地区的资金很可能另寻避风港,港股市场无疑是一个很好的潜在选择。

  重阳投资表示,H股中的优质公司,正在越来越受到内地资金的青睐,不会长期处于被低估状态。一方面,国内资金面临一定程度的“资产荒”,核心资产估值已达到历史高位,港股优质公司与内地核心资产的估值差对国内资金有较大吸引力;另一方面,两地互联互通机制的存在,为国内资金对港股的配置提供了便利,重阳关注的许多港股成交中,来自港股通的占比越来越高。量变最终会引起质变。随着内地资金对香港市场的参与逐渐深入,港股,特别是H股必然会更多融入国内定价体系,从而对其中的优质公司形成支撑。

  张可兴对明年的港股行情表示更加乐观。他认为,港股的指数收益不比A股差,尤其是类似50这样的权重指数。港股现在有很多股票从国际市场上来看都是最便宜的洼地,比A股还要便宜,而资金都会流向便宜的地方;港股的行业丰富度已经很高了,也有比较多优质标的,如互联网社交、电商龙头等。

  在看好的方向上,李霖表示,主要关注港股里在内地经营的公司,消费电子、互联网巨头是重点关注的方向。

  “不分市场,只看标的”成为越来越多私募的选择,不少私募将港股当做A股投资的补充。涌津投资CEO谢小勇表示,只要好公司都应该会有体现。如果价格便宜,一定会有更大的价值体现。

  胡鲁滨也表示,不管在哪个市场,都可以用同样的方法寻找未来5到10年年均能够做出10%~15%回报的公司。“投企业一是看现金流,二是看分红。现在主要投消费制造,中国体量巨大,有很多好的公司。”他表示。

  但上述沪上大型私募总经理表示,港股投资的难度不容忽视。投资港股不仅需要很强的专业知识和对未来的判断能力,还需要对风险投资有一些了解。“2020年对机构投资者来说将是充满挑战的一年,是真正考验选择能力的一年。我们不必特别悲观,因为现在的估值并不高,即使赚不到估值增长的钱,但至少能赚到企业盈利的钱。”

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