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私募基金
被玩坏了的艺术金融童驯简介
发布时间:2020-02-08    信息来源:未知    浏览次数:

  猛烈爆发又急转直下的中国艺术品投资市场,与由牛转熊的A股市场何其相似。内幕交易、虚假披露、财务造假、庄家对倒等违规行为,曾是A股市场顽疾,而艺术品市场的赝品泛滥、假拍做局、对倒操纵、鉴定欺诈、雅贿洗钱等等,较之可谓有过之而无不及。

  在整个艺术品产业链中,作为行业晴雨表的拍卖公司,无疑处于核心枢纽地位,其职业道德与经营操守,左右着整个艺术品市场发展的健康与否。新财富通过对艺术市场系列数据的追踪分析,结果显示的却是,拍卖公司主导下整个产业链的各种乱象,即便作为龙头的北京保利、中国嘉德也无法幸免。

  伴随艺术品投资的潮起潮落,艺术金融近年来也经历了一波猛烈爆发又急速收缩的过程。金融机构介入艺术品投资领域之后,大量的艺术金融产品成为了投资人套现、圈钱的工具。

  数年来,盛极转衰的艺术品投资领域,夹杂的是难以计数的“灰”、“黑”。庙堂之高的监管缺位,江湖之远的自律不足,使得潮水退去之后,众人皆被怀疑裸泳,最终整个行业将自食苦果。详细

  根据雅昌艺术市场监测中心的统计,2011年,中国艺术品拍卖市场创造了全年968.46亿元的成交额历史纪录。然而,在这个炫目成交额数据的背后,真实的结算情况却着实令人失望。拍而不结算,成为中国艺术品交易的一大顽疾。详细

  数据显示,部分进入各拍季成交价TOP10的拍品,曾经有过数次成交记录。仅以雅昌有数据记录的2000-2014年,这些TOP10拍品就有过2次甚至3次的成交记录(表4)。这与国际艺术品拍卖市场平均28年转手一次的情况相去甚远,折射出中国艺术品市场投机炒作、追求短期暴利的氛围之浓厚。详细

  金融机构介入艺术品投资领域之后,大量的艺术品金融产品成为了投资人套现、圈钱的工具,各种乱象随之而来,大量违规行为因案发而被曝光于媒体。比如,天价拍下艺术品,再将艺术品用于抵押融资,再将融得资金付款;或者,通过假拍的方式将艺术品成交价拍高,再将艺术品抵押信托融资,融得资金改变资金用途投向房地产领域;更有甚者,干脆买通顶级专家进行联合虚假鉴定,用伪造的古董从银行骗贷数亿元。详细

  虽然艺术品拍卖市场与股市有着诸多的类似之处,比如,都要靠买卖双方撮合成交,都有历史交易记录,也有最高成交价与最低成交价等。但股市与艺术品拍卖市场还是有很多明显的差异,其中最为关键的是,艺术品市场的交易标的不像股票那样,拥有清晰透明的估值标准。详细

  齐白石一生究竟创作了多少作品?齐白石自己的说法是8000余幅,而其家属统计的数据为14600多幅。假设以齐白石家属的统计数据为准,这接近1.5万幅作品中,在各大博物馆馆藏的有数千幅,社会动荡中(比如战争、文革等)损毁数千件,那么在市面流通的齐白石真品总量约为数千件。而根据雅昌艺术网的统计,1993年以来署名为齐白石的作品累计有多达2.5万条交易记录,在重复上拍之外,或许这些交易记录之中不乏赝品身影。详细

  目前,人们对艺术金融的认知,基本是“形态上”的金融化。其运作的实质,要么是长封闭期,依靠低买高卖获利;要么是“挂羊头卖狗肉”,以艺术品投资为噱头融资,投资于其他领域。艺术金融化的本质发展需要多层次的市场基础。与此同时,市场格局的形成与改变是多方面的因素合力促成的,有些产业格局处于非合理非均衡状态,单靠市场经济的无形之手虽说也能实现自然均衡,但会耗费过高的时间成本,因而需要政府管理者助推,给予“一臂之力”。详细

  从2009年到2013年,艺术品信托在中国走完了第一个五年,并经历了一轮巨大的波动。从2009年第一款艺术品信托推出,到2011年18家机构的45款信托、市值超过55亿元的金融产品,再到2013年的迅速缩水,仅余下5家机构拟推出16亿元的信托规模,艺术品信托在国内的发展可谓经历了一波过山车。而截至2014年上半年,公开发行的艺术品信托仅有6款(附图)。详细

  目前,国内艺术基金处于发展初期,与欧美上百年的艺术市场相比非常稚嫩。CIAB艺术金融研究院研究员罗璇认为,其障碍与困境主要表现为如下几个方面。详细

  艺术金融市场的最本质问题在于对艺术金融实质的认知。目前人们认知的艺术金融,基本是“形态上”的金融化,比如艺术品基金、艺术品信托、艺术品抵押贷款,高级一些的认知是文化产权交易所。但这些或者是艺术品买卖的集合化,或者是交易的电子化。运作的实质,要么是长封闭期,依靠低买高卖获利;要么是“挂羊头卖狗肉”,靠艺术品投资为噱头融资,投资于其他领域。详细

  市场格局的形成与改变是多方面的因素合力促成的,有些产业格局处于非合理非均衡状态,单靠市场经济的无形之手虽说也能实现自然均衡,但会耗费过高的时间成本,因而需要政府管理者助推,给予“一臂之力”。详细

  从民生银行拿到了银行业首张“艺术基金”牌照至今,中国艺术品基金走过了七年之痒。在火红的艺术品市场的助推下,预期收益越喊越高,投资期限越缩越短。与欧美艺术品基金的筹资难不同,从股市、房市撤离的资金疯狂涌入艺术品基金,导致2012年中国艺术品基金募集的3.67亿美元,占到了全球新募集资金的69%。

  然而,与艺术品市场的内在逻辑全然相悖的短期高收益注定只能是镜中花、水中月,主导中国艺术品基金市场的信托产品更多是在以投资之表、行融资之实。种种迹象表明,未来中国的艺术品基金市场将会与欧美接轨,具有中国特色的艺术品信托将会淡出舞台,取而代之以真正的艺术品投资基金。详细

  2009-2011年,中国艺术品市场经历了又一轮疯涨。苏富比香港、佳士得香港、嘉德和保利四大拍卖行,2011年春拍的成交价之和比2009年春拍的上涨接近600%。2011年,中国以97亿美元的艺术品总成交额、42%的市场份额,跃升为全球第一大艺术品市场,而2008年时中国市场的占比还不到8%。同期,A股市场却从2500点左右滑落至2400点左右。一涨一跌之间,艺术品市场的魅力毋庸置疑。详细

  目前中国的艺术品基金可以分为两大类:一是有限合伙型,二是信托型。有限合伙型的艺术品基金都是投资型;信托型基金又可以分为融资型、投资型两类,其基本模式是以信托资金收购投资顾问指定的艺术品,到期后由投资顾问以约定的溢价回购(年利基本在10%上下)。与前者相比,融资型信托的最大区别在于,其收益率取决于信托项目与所投公司的回购协议,为固定值,而非普通投资基金的浮动收益。详细

  一旦中国的艺术品抵押贷款按照西方的经验发展起来,填补起短期融资的空白,融资型艺术品信托的存在意义就会大幅降低。假设之外,还有更多确凿的证据。不管是对文交所的调控还是三大艺术品庄家被查事件,艺术品信托的日子本就大不如前,规模和占比日益萎缩。详细

  然而,即便是在先行一步的欧美市场,打造一只成功的艺术品基金都非易事。资金纷纷涌入、市场投资活跃的事实,也改变不了艺术品基金淘汰率极高的残酷真相。详细

  不可否认的是,不管是快走一步的欧美还是刚刚起步的中国,与证券投资甚至其他另类投资品种相比,艺术品基金目前的发展阶段都只能算是尚在襁褓之中。因此,实践、挫折、迂回、前行,都在情在理,正是在这样摸爬滚打之中,艺术与金融两门原不相关的“语言”才能更好地融合,而艺术品基金也才能以越来越专业化的运作去规范市场行为。

  而这一切,都不能离开健康的生存土壤。当然,作为新生事物,与艺术品基金相伴相生的法律法规同样要经历一个从无到有的过程。详细

  苏富比至今270年的发展历程,几乎等于全球艺术品市场的演变进程。中国艺术品市场在经历了近20年的快速发展之后,现有的拍卖行运营模式已然遇到了瓶颈。随着艺术品市场国际化的日趋加强,海外大行的成熟发展模式,将为本土艺术品市场带来新的服务标准和交易理念,并引领中国拍卖行进入一个新的时代。详细

  苏富比目前超过90%的收入自中介业务,主要包括拍卖和私人洽购。2012年以来全球艺术品市场处于整体的调整期,但苏富比的中介业务不减反增,其中,如前所述2013年拍卖总成交金额(不含佣金)达43亿美元,同比增幅14%,占中介业务总比的78%;私人洽购方面近年发展迅猛,2013年高达30%的增长率至12亿美元的总成交额。由中介业务产生的佣金收入为7.9亿美元(拍卖佣金为6.9亿美元,私人洽购8800万美元),同比增幅11%(表3)。当然,增长的底气来自其成熟完善的运作模式。详细

  在谈到苏富比现有成熟业务时,程寿康提到,苏富比从未墨守成规,而是一直在思考如何突破现有模式,苏富比业务的衍生化发展由来已久,除主营的中介业务外,还包括买卖自有投资的艺术品和股权投资及相关、艺术金融服务、企业收藏、鉴价服务、艺术品储藏服务、地产业务、艺术学院、博物馆服务等。详细

  移动互联网时代的到来,为艺术品市场注入了新的活力,带来了企业管理运营思维的转变以及艺术品交易方式的变革。据欧洲艺术博览会(TEFAF)2014年报告预测,网上艺术品交易有望于2020年上升至130亿美元。目前,苏富比的在线竞投服务已经展开,而中国本土拍卖行在该领域暂未形成气候。

  苏富比透过即投BIDnow-TM,于官网直播拍卖会的现场情况,事先已登记出价的客户可如亲临拍卖会现场的人士一样,不论身在何处,都可立即出价竞投。详细

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