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债券融资
克而瑞证券:中资房企债券融资低位反弹 投资级
发布时间:2019-12-10    信息来源:未知    浏览次数:

  净融资额回正至 155.5 亿人民币,上月净融资为-262.7亿人民币,一年内偿债高峰在 2020 年 8 月和 11 月;万科香港发行(1)11 月,中资房企净融资额继 9、10 两月的下跌后回正至 155.5 亿人民币。(2)11 月中资房企美元债和人民币债发行金额分别上升 54.0%和 38.2%,新发债券共计 1255.7 亿人民币。(3)11 月中资房企发行人民币债票息相较上月偏高,集中分布在 4%-5%区间;美元债票息多在 7%-8%区间。 (4)11 月中资房企发行人民币永续债 33.0 亿人民币,美元永续债 70.2 亿人民币。(5)11 月新发人民币债主体评级 AA+级以上占比达 71.0%,存在 13.7亿美元的投资级(惠誉评级 BBB+)地产美元债发行。(6)11 月中资房企新发 79.9 亿证监会主 ABS。(7)12 月中资房企总偿还额为 586.3 亿,一年内偿债高峰发生在 2020 年 8 月和 11 月,需偿还 979.1 亿和 917.1 亿人民币。

  11 月中资房企人民币债交易金额 710.8 亿,近七成美元债估值下行。(1)11月中资房企人民币债现券交易金额 710.8 亿人民币,环比下降 9.4%。(2)67.8%的中资地产美元债估值下行,上行幅度居前公司与上月重合较多,分别为阳光 100 中国、Oceanwide Holdings International Development III Co Ltd(泛海控股)、鑫苑置业有限公司。

  11 月中资房企无人民币债违约,1 家人民币债和 2 家美元债主体评级调低。(1)申万房地产行业违约率 6.6%,位于 25 个行业中的第 7 位。(2)11 月无中资房企人民债与中资美元债均无违约;曾违约公司 5 家,分别为银亿股份、中弘控股、颐和地产、国购投资和华业资本。(3)11 月,境内重庆爱普地产由 AA 被调低评级至 A;境外,华远地产评级由 B+调低至 B,景瑞控股被调低评级展望至负面。

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