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债券融资
2019年新增债券违约发行人39家 民企占比超八成
发布时间:2019-12-24    信息来源:未知    浏览次数:

  ,2019年截至目前的39家新增违约人,分布于综合、化工、机械设备、建筑装饰、、农林牧渔、通信、医药生物这16个行业(按申万一级分类)。总体来说,新增违约主体的行业较为分散,这一特征与往年一致。

  值得一提的是,违约主体最为集中的是综合行业。光大固收指出,原因有两方面:一是因为该行业发行人的数量较多。另一方面也是更为重要的,这体现出债券违约人在企业经营特征上的规律:过度多元化的企业更容易违约。

  目前,投资者对于地产债的违约风险给予了极高的关注。据统计,在截至目前的全部违约样本中,地产行业的主体仅有6个,而且导致其违约的核心风险来源并非完全是地产业务。光大固收预计,2020年地产债的违约率仍将保持在较低水平。

  光大固收统计数据显示,自2018年的集中违约以来,民企债大量违约的趋势并没有得到实质性的改善。年初以来,全部新增违约人多数为民企,共计32家,依然保持在较高水平。

  光大固收认为,在包商事件的影响下,未来中小的信用供给会不可避免地出现收缩,这将对民营企业融资造成较为不利的影响,从2019年全年违约数量来看下半年新增民企违约人并未减少。进一步讲,前期融资过于激进的、业务过于多元化的主体,其暴露出风险的概率更高。

  城投方面,光大固收的观点认为,城投债券风险依然可控,市场关注度较高的呼和经开回售事件已兑付部分以及协商展期,很快得到了解决。由于政策托底离地加大,该团队认为明年仍然看好城投债,认为城投债仍是一个比较安全的品种,2020年城投债的违约风险依然较小。

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