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债券融资
助力民企融资上交所信用保护工具显成效
发布时间:2020-01-06    信息来源:未知    浏览次数:

  民营企业是社会主义市场经济发展的重要成果,是推动我国发展不可或缺的力量,在创造就业、技术创新、贡献税收、开拓国际市场等方面发挥了重要作用。近年来,上交所在中国证监会的指导下,坚持市场化、法治化原则,全力支持民营企业发展,努力为民营企业创造公平、良好的融资环境,在拓宽民企融资渠道、降低企业融资成本等方面取得了积极进展。

  证券时报记者统计发现,2018年11月交易所市场开展信用保护合约试点以来,截至目前,上交所市场已基于18个参考实体创设37单信用保护合约,名义本金共计22.7亿元,支持债券融资125.4亿元。值得注意的是,2019年12月,上交所首批信用保护凭证落地以来,共创设5单信用保护凭证,合计创设名义本金1.88亿元,有效支持债券融资65.4亿元。

  公开统计数据显示,民营企业债券净融资额在2016年达到顶峰,随着2017年与2018年金融去杠杆等影响,民企债券净融资额出现明显下降趋势。

  海通证券债券融资总部副总经理郭实告诉记者,近一段时间来,民营企业融资压力较大,今年民企净融资的金额是近几年间最低的,由于债券市场信用分化导致部分民企流动性压力非常大。这一背景下,CDS(信用违约互换)等金融创新工具可有效发挥作用,解决民企融资难、融资贵等问题。他认为,对民企发债融资而言,运用好信用增进、信用保护工具等手段,是解决相关问题较有效的途径之一。

  记者了解到,截至目前已有23家机构成为上交所信用保护合约核心交易商,包括中证金融、18家券商和4家信用增进机构。从合约成交情况来看,上交所市场共达成信用保护合约37笔,名义本金合计22.7亿元,有效支持18家实体债券融资125.4亿元。其中,中证金融参与的民企债券融资支持工具为8笔,名义本金合计8000万元,有效支持2家民营企业债券融资6亿元。

  所谓交易所信用保护凭证,指的是由凭证创设机构创设,为凭证持有人就参考实体或债务提供信用风险保护的可交易流通的金融工具。此外,与信用保护合约相比,信用保护凭证具有标准化、可转让流通、投资者无需签署主协议、采取簿记建档方式创设、履约风险低等特点。

  针对交易所市场信用保护工具的下一步发展,东吴证券固定收益总部总经理助理胡俊华建议,货币当局与银行保险监管部门应加强协调配合,明确商业银行、保险公司投资信用保护工具的信用风险缓释的作用。有关部门可继续完善信用保护合约估值模型,推进信用保护债券进入质押库,解决信用保护合约债券的转让等问题,进一步完善主协议和交易确认书模板。

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