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集中规范投行业务 提高项目质量是关键
发布时间:2019-11-25    信息来源:未知    浏览次数:

  今年以来,IPO过会率降至36.6%,各家券商保荐项目通过率参差不齐。业内人士表示,随着监管部门整顿规范投行业务,券商应更注重项目质量,未来券商投行业务集中度将进一步提高。

  截至1月26日,今年以来发审委共审核41家企业,过会仅15家,23家被否,3家暂缓表决,过会率仅为36.6%,平均下来发审委每周大概否决6家。把时间拉长,自去年10月17日新一届发审委开工至今,已审核134家(包括二次上会)公司的IPO申请,其中,68家获得通过,63家被否,10家被暂缓表决或取消审核,通过率仅为50%。

  除了上市公司,对持续走低的过会率最焦心的莫过于保荐券商。据统计,今年以来,共有31家券商参与了IPO项目的保荐。从数量看,保荐数超过两家的有7家券商,中信证券以4家居榜首,其次国金、招商、广发证券均为3家,兴业、中信建投和东莞证券保荐2家。

  从过会率看,可谓几家欢喜几家愁。保荐数超过两家的券商中,广发证券保荐项目都过会,通过率100%。其他券商情况均不乐观,中信证券4个项目中,2个被否,1个通过,1个暂缓表决,通过率为25%;招商证券兴业证券国金证券,三家券商中除国金有一家暂缓表决外,其余项目无一过会。东莞证券和中信建投均为1过1否。另外,有12家券商保荐项目0通过。

  如从新一届发审委上任以来观察,参与保荐的40家券商中,中德证券堪称“最惨”,保荐的5个项目全军覆没,无一过会;国金证券6个项目5个被否,1个取消审核,兴业证券4个项目3个被否,1家取消审核,两家券商否决率均在75%以上;被否率超过50%的有国海证券光大证券和安信证券。值得注意的是,华泰证券保荐项目6过6,通过率100%。

  中信证券分析师邵子钦表示,IPO过会率的降低,拉开了券商投行业务集中化序幕。优势券商对法规的理解和应用程度更高,严把质量关,保证了项目高过会率。

  IPO超低过会率引发投行圈震动后,证监会26日又公布了证券行业“自查自纠、规整规范”专项活动的检查结果,对包括西南证券、国海证券、中金、华林证券、国金证券、天风证券等6家券商在内的投行业务违规问题开具了罚单。

  华融证券分析师赵竞萌表示,监管层对于拟上市公司的质量要求更高,对于券商业务开展过程中的政策解读、业务流程、风险把控要求也更高。未来传统投行业务将从粗放式向精细化转变,券商间竞争的不仅仅是数量,更要注重质量,打造精品投行将成为传统投行业务迸发新活力的重要路径。

  证监会新闻发言人高莉表示,近年来,投行类业务总体保持良好发展态势,相关中介机构的执业水平和规范意识不断提升,在沟通投融两端、提高直接融资比重方面发挥了重要作用。下一步,证监会将通过完善法规体系从机制上规范投行类业务活动,督促中介机构切实提升投行类业务内部控制水平和执业质量,引导行业持续健康发展。

  在强监管与重规范的背景下,“券商投行要向专业化、规模化发展。”中泰证券银行首席分析师戴志峰认为,要建立品牌口碑,打造投行“国家队”。投资银行业务将充分受益于多层次资本市场发展,前端对接区域股权、新三板等挖掘潜在标的、丰富IPO储备、提升债券承销空间,后端服务上市企业及其股东投融资,除投行体系外,可对接资本中介、资管计划、基金子公司等,有效丰富券商业务。

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