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什么是投资银行投行培训?什么是证券公司?证
发布时间:2020-02-05    信息来源:未知    浏览次数:

  什么是投资银行?什么是证券公司?什么是证券公司投行部?很困惑。在网上看到国泰君安债务融资部是设在大投行下的专门从事债务融资的部门,感觉很混乱。一会证券公司是投资银行,一会又出来个证券公司投行部,一会又出来个证券公司债务融资部是设在大投行下的专门从事债务融资的部门,又有什么固定收益部。本人非金融专业的,希望懂行的知友给解惑。本人理工出身(医药方向),现在在上交大读硕士,利用空余时间在考cpa和学习财…

  1、公司的岗位设置并不像大多数人想的那样是固定的,岗位会根据市场、政策、公司管理层而改变,甚至在危机前后也会发生更换。我们对比一家投行2011年和2014年的公司结构就能看出,岗位是流动的。所以下面的文字有一定的参考性,但并不能直接照搬到所有公司。

  2、公司业务不同最终导致岗位结构也会不同,摩根大通管理JP Morgan和Chase,他的部门设置肯定与Goldman的传统投行不同。虽然同处一个行业,做一样的事,但每家公司都有他们自己的企业文化,不同的文化造就不同公司,任何事情都不要死板的去看。

  3、中国企业的整体发展是复制部分国外模式,然后滋生出适合中国特色的新结构。所以你能看到中国企业有外国公司的影子,但有不全然是。比如中国券商有投行业务,中国商业银行也有投行业务。所以很多人会不太理解为什么我要这么写,毕竟我不是在写行业百科全书。

  4、写这文章的初衷并不是要建立一套严密的体系,而是为了给对投行充满梦想的新人做一个参照。涉及到的数据工资可能会因为时间问题产生变化,尤其是近几年中国工资变化幅度很大,如果你真的需要了解非常细致的内容,还是需要自己动手去查更多信息。

  最后!笑傲江湖里风清扬说:剑术之道在于行云流水,要记住一个「活」字!同样的话我们也能适用今天的职场。

  投资银行是投资吗?投资银行是银行吗?两者都不是,投资银行主要做的事情是帮助企业融资发债,并且给予他们财务方面的建议,或者企业发生并购重组交易也需要投行牵线。企业有了资金就能够发展自己,而投资银行则会帮助企业寻找投资人,促成双方的交易。

  销售交易部 Sales and Trading简称S&T:为投资银行提供流动性,将金融产品销售给机构客户、个人客户以及一些政府养老金等;

  :主要服务于高净值客户,身价基本都以亿计算,为他们个人或者公司管理财富;

  Boutique指的是精品投行:规模无法计量,从小到大都有。这种投行生存的方法通常会专注于某一项业务,比如专业做并购,专业做上市,专业做发债都有。可参考的企业有Lazard拉扎德,Moelis美驰, Jefferies & Co杰富瑞集团。这些企业通常不为人所知,但行内却非常有名。

  投资银行给人的印象想来都是高大上的,我在MrFinance金融先生的巡回演讲中,无数次被问的问题也是关于投资银行,有一部分人甚至认为投资银行是做投资的银行,这是一个很大的错误。另一个误区是“投资银行”不等于“投资银行部”,“投资银行”是个大概念,而“投资银行部”是投资银行其中的一个部门。

  投资银行主要提供Financial Advisory金融咨询服务,以及帮助企业发债Debt、上市IPO或者并购M&A。我们可以把他们按照业务拆分成:公司金融(股权),公司金融(债权),并购,资本市场(股权),资本市场(债权);按照行业划分能分成:TMT 医疗 金融; 按照地区划分可以分成:中国市场、美国市场、欧洲市场等。

  “公司金融Cooperate Finance”是投资银行的传统部门,也是一台印钞机,他主要有两项业务:给并购项目提出专业的咨询建议M&A Advisory,以及承销Underwriting。例如一家公司想并购另一家公司,投行会帮助公司处理买卖定价,并购的架构,以及保证并购流程的顺利进行。承销是投行给企业的一张担保支票,保证帮助企业把所发的融资产品卖出去,如果卖不出去投行就会自己承担风险,所以利润也非常大。

  “资本市场部Capital Market”是下属投资银行部门,资本市场分为股权资本市场Equity Capital Market(ECM)债务资本市场Debt Capital Market(DCM)和其他资本市场。先前讲到投资银行部门会负责帮企业融资上市,具体融资融多少?上市的价格是多少?定价、沟通方便就由资本市场来操作的。这个岗位链接着下文会提到的Sales & Trading,所以他其实介于两个部门之间,如果非要给他一个定位,那就把他归类到Private Side里,属于Chinese Wall隔绝的一个部门。

  投行的工作非常辛苦,每周70-90个小时不等,有些甚至会超过100小时。尤其是外资投行,虽然坐的是商务舱住的是五星级酒店,还有差旅吃饭补贴(当然有些公司没有这么好的福利),但事实上毫无生活可言,更谈不上工作生活平衡,虽然他们都打着这个旗号。出差是再平凡不过的事,项目慢的一住就是几个月,快的几天后就回去。有人进去后受不了这样的强度就会选择主动离开,也有人享受这种节奏乐此不疲。虽然毕业生如此狂热的追求这个职位,但其实很少有人会在里面待一辈子,跳槽的去向主流还是选择走私募。

  对于非211 985的学生,进投行部确实是一件非常困难的事,这个部门本身岗位就少,需要的基本上都是精英中的精英,尤其在国内每年如此之多的毕业生情况下,投行的岗位竞争变的越发激烈。我能给出的建议只是分两步走:

  第一步:先入行拿经验,国外有精品投行,国内也有承揽投行也的公司,虽然名字可能不为大众所知,但他们也会拿到一些关于并购、融资、发债之类的项目,如果能拿到有此类的岗位,哪怕是项目打砸职位尽可能去参加。

  第二步:先在金融行业工作一段时间后,再通过熟人引荐去投行部门,或者搞好猎头关系,通过猎头进入。如果当你起步不如别人的时候,不要冲着钱去,记住你去的目的只是拿经验。许多学生看不上小公司,眼高手低是新人入行的大忌。先具备一定的能力再通过内部推荐入职会更方便,时间稍稍晚几年是没有办法的事,毕竟早期技不如人

  由于上市融资都会涉及财务、法律、审计等问题,如果你具备其中任何一项能力,都会帮到你不少,尤其在国内投行比如:证券从业资格证+CPA+律师背景等。对于外资投行,有个关于CFA的误区我几乎每次讲座都会提到,很多人考CFA目的是去投行,但非常可惜,外资投行对CFA不感冒,这本证更适合做基金经理和Portfolio Manager。早期投行业务基本以上市为主,现在业务越来越多元化并购重组,资产证券化等新产品的增长,这让投行业务不断的发展,同时也给了毕业生创造了更多的机会接近投行。

  (有个关于CFA的误区:很多人考CFA目的是去投行,但非常可惜,投行对CFA几乎免疫,这本证更适合做基金经理Portfolio Manager。之前我写了一篇关于CFA和CPA对比的文章可以参考一下:《我应该考CFA还是CPA》868796)

  私人银行听着就是一个牛逼的部门,追溯到最早的时候就是私人开的银行,演变到今天,私人银行部门吸纳了市场上各种高净值客户(有钱人)的资金,客户拥有私人1对1的服务,只要客户有需求,私人银行都能满足。在这个部门工作多数时间在和人打交道,大部分都是手握社会80%财富的上层精英,和很多人心中的土豪形象不同的是,这类人大部分都很nice。当然,不是和他们喝茶聊天那么简单,私人银行在出售服务的同时也需要向客户出售金融产品,兜售保险,直说就是留住客户并且帮忙打理闲置资金。你的第一反应可能和银行客户经理做的事情是一样的,只是钱多钱少的问题,是的,私人银行和普通的客户经理做的事情确实很类似,但却存在本质区别。由于私人银行服务客户都属于少数精英阶层,和他们对话还要销售业务对从业者自身的要求也极高的,无论是眼界,知识面,人脉都需要达到和他们客户匹配的高度,这些全都凭自身的魅力和经验造就。显然这对刚毕业的大学生来说难度相当大,甚至对于一些资深金融人士挑战也很大,正因如此,私人银行大部分都是从业内进行调动和跳槽,即使招收应届生也所以助理为多。我听很多人把这个部门理解成“拉客户”,那我断定你一定是个刚入职的新人不懂其中的奥妙,在投行业务急剧萎缩的状态下,私人银行部门逐渐成为了各大投行争相抢占的高地,也为企业提供了大量可只配的资金和源源不断的收入。我还会在这篇文章中谈及资产管理Asset Management,和财富管理Wealth Management的区别是:资产管理通常服务机构客户,而财富管理服务的是个人客户。

  既然私人银行主要与人打交道,那从业者本身魅力就显得非常重要了,这个岗位拼的不止是能力,更多的是为人和处事,再说的直白点,让你的客户喜欢你远比你有很强的能力重要的多,对于企业来说能维持住客户才是最重要的。这个岗位需要的知识面非常广,游艇雪茄红酒到移民置业教育都需要知道,我会建议所有选择私人银行部门的同学们务必扩大知识面,经常出去社交,不要窝在自己的学校和城市,“阅人”远比“阅读”重要的多。难道说能力不重要吗?当然不是,做私人银行家必须是个通才,你需要懂但未必需要精通,因为公司会给你配置强大的分析师后援团,涉及专业问题会有你的后援团支持你完成。

  外资私人银行对证书没有强硬要求,国内从业银行、保险、基金、证券各类从业资格在所难免免

  资产管理Asset Management,和财富管理Wealth Management的区别是:资产管理通常服务机构客户,而财富管理服务的是个人客户。资产管理主要为企业管理财富,大型企业账面上的资金数量会异常庞大,这些资金部分为短期流动资金,另一部分处于闲置或者备用状态,资产管理部门需要合理的为企业安排资金,做好市值管理、投资顾问、并给出合理的投资建议,帮助企业资金达到保值或者增值的目的。资产管理是个非常大的部门,里面分成分析研究、产品研发、风险控制、投资经理。“分析研究”岗位需要对目前市场上对手同行的产品进行研究分析解读并提供分析报告;“产品研发”岗位需要设计和研发衍生品,境内外的市场新产品的动向;“风险控制”岗位顾名思义控制好产品风险,信用风险,市场风险;“投资经理”这个岗位必须是有3年以上工作经验的人担当,涉及业务会非常专业比如股票质押式回购、结构化证券投资、量化策略投资等。通常资产管理部门都会形成自己的一套投资策略我们称之为Portfolio的投资组合。早期的中国商业企业大多都野蛮生长,对于闲置资金安排并没有能做到很专业,随着中国金融市场慢慢开放,越来越多的专业的资产管理机构或者部门入驻,产品设计的创新人才明显稀缺,这主要也是政府的政策原因导致的。资产管理是个很大的部门,从帮企业分配资金、设计合理的产品到最后的风险控制,这对刚毕业的学生来说是一项艰巨的任务,上手难度大但是有很多内容可以学。

  我们不讨论金融产品设计的问题,这应该交给一些拥有一定工作经验的专业人士来完成。单从资产管理的业务来说,对于刚毕业的本科生是非常好的选择。近年来,投行的投行部门业绩不比从前,资产管理业务正在逐步扩大,用人需求也在扩大。 资产管理通常都在最前线,免不了与客户打交道,这是从大学跨入社会给自己段乱的非常好的机会。多与人沟通,多了解世界经济,了解国际市场金融产品都会对你未来求职有帮助。不要总给自己套上一个“拉客户”的帽子,贬低自己的部门只会让同行耻笑你水平不够。

  外资企业依然是经验导向,涉及企业拥有财务报表基础是最好的所以CPA会占一定的优势;中资企业依然需要中国特色的从业资格证+CFA优先(着重在Portfolio组合投资和财物报表)+CPA优先+金融经济或者金融,如果去风险控制岗位FRM证书优先,投资经理的要求更高,另加一条法律背景,产品研发需要有IT编程背景

  我打算把这个部门拆分一下,先说Sales。Sales有三种形式:针对个人投资者;针对大型机构投资者;针对私人客户,主要像他们兜售股票债券等产品,这个部门的获利方式就是佣金,非常简单粗暴,只是针对人群不同而已,有面向养老金、共同基金、对冲基金、私人富豪…Trading这是个专业性非常强的部门,也是投资银行现金来源的另一个大头,很多投行的高层都会从这个岗位上升或是从这个岗位离职后创立自己的公司。投行专门的一层楼叫Trading Floor,在这个楼层里主要有两个角色Providing Liquidity提供流动性和Proprietary Trading交易。投行的交易员与对冲基金的交易员不同的是,投行的交易员有80%的时间都在做市Market Maker也就是向市场提供流动性,左手进右手出,中间抽佣金;剩下的20%的时间才是真正的Trading。”做市“就是当中介,有人想买,有人想卖,撮合一下赚中介费。投资银行本身是风险厌恶型,一方面他们不愿承担风险,另一方面“做市”给投行带来稳定而且可观的收入,无论交易者在市场里是赚是亏,充当中介角色的投行永远都是赚的。所以交易部在开市的时间会非常非常忙碌,苦逼的日子一直会延续到收市。涉及内容有股票、基金、国债、ETF、固定收益、大宗商品、债券、衍生品等,你曾在电影中看到一个人坐在9个屏幕面前,这个人一定是Trader,他正在做的事情就是像市场提供流动性。

  与资本市场部门一样,你需要和机构客户和个人沟通,沟通能力自然不可少,活泼一点能说会道,外加超强数学能力就能适应这个岗位。实盘市场的交易能力、投资经验、数年的交割单这类都会帮助你进入这个部门,这就意味着大学的时候需要不停的锻炼提高。最简单的办法去开个实盘账户,真刀真抢的来一把,模拟的东西不足以让人信服( 参加金融先生的国际投资项目也是个非常不错的选择,此处为广告植入)

  数学和IT背景都会吸引到企业,良好的沟通能力和销售技巧是加分项,投资交易能力是硬功夫,比如在入职前掌握,因为这个岗位通常没那么多时间从头教你

  这个部门通常有总部也分部两块,总部会接待一些重要的VIP客户,以及高净值(非常非常有钱的人)客户,也负责整个部门战略、产品等,给分布下达命令,分布负责执行;“分部”会也就是我们通常看到的营业网店,他们会负责执行总部的命令,比如新产品退出的筹划和运营等。 经济业务部总部工作强度较高,招聘有相关专业的硕士为主 经济业务部分布主要招聘投资顾问或经理助理,这些岗位允许本科生进入 由于大量毕业生涌入市场,目前大型的投行券商营业部仍以研究生为主

  非211 985毕业生未必非要进总部不可,可以选择从分布(营业部)做起。 一来入门门槛相对低,一脚踏进去总比在门口徘徊好 二来营业部本身就直接面对客户,对于刚毕业的学生来说积累的经验是非常好的选择 入门后再寻求升职机会,内部提升往往比外部投递命中率高的多。

  这是国内券商的自营部门,所谓的自营就是拿自己的钱去做投资。既然是花自己的钱,收入和亏损自然直接影响报表,所以这个部门的压力非常大,尤其在市场不好的情况下。由于亏损给公司直接带来损失,所以投资部内部也会把鸡蛋放在不同篮子里,多元投资,多策略投资可以帮投资部规避不少风险。 目前主要的几种策略以趋势投资、套期保值、套利、量化交易为主,前几年华尔街盛行量化交易(就是用电脑自己来交易,无须人为干预)中国市场也开始接受这种方式,投资部自然也不会落下,量化规避了人的感性一面,所以份额一直在上升,人主动投资的比如在缩小。对于应届生难的地方是,这个岗位以投资经验主导,大部分毕业生是不具备这个能力的,其次如果是量化交易多以编程的硕士和博士为主,应届生很难在里面找到合适的机会。

  显然,给一个刚毕业的学生一大笔前去做交易是不现实的事情,所以对于毕业生而言,研究员助理是个理想的入口,可以学到非常多的东西,也能看到其他人是如果做投资的,是学习整套标准化的体系的非常理想的入口。 投资部人少钱多,所以一个人需要同时看很多行业(煤炭、医疗、生物...)产品(外汇、期权、债权...)毕业生的知识面和视野受阻是一点,要同时兼顾一个陌生行业陌生产品的情况下,还要辅助完成研究分析任务,工作压力可想而知。

  其实,我应该将科技部往前挪,因为他的分量已经远远超出我们的想象了。高盛和摩根大通的CEO已经提出过投行将转型成科技公司的说法,我也在多年前的文章里提过高盛大量招募程序员的事情。

  拥有一支强悍的「科技军」已经成为立足华尔街甚至在世界金融体系中不可缺少的一环,而且他们的分量正在不断的加大。就在可见的将来,他们将大量代替金融民工的存在。

  最近接触的一个案例就是在2018年1月15日平安寿险体验周里的提出「空中门店」的概念,借助AI系统,能够在5年内降低成本614亿。没错,这就是科技的力量。平安寿险只是庞大科技军团中的小小一支,而600亿在不久的将来或许也会是一笔非常小的数字。

  从行业说到岗位,科技部担当着整个公司信息技术的底层基础,他们开发和维护着公司业务的所有软件系统。一般大公司都会自己研发系统,我这里指的系统不单单只是操作的软件,还包括随着时代变迁的新生事物,比如以前大投行喜欢用黑莓手机,华尔街几乎人手一支黑莓一支苹果,苹果私人用,黑莓有非常高的安全性属于公司用机,而所有的软件几乎都搭载到黑莓上,但随着市场的变化,黑莓慢慢被苹果取代,科技部需要顺应趋势,完成研发和迁移。当然还有fintech,区块链这种都会出现在科技部,只是由不同部门分割完成。

  风控部门包含对企业内部的风险控制和对外部风险的监控,内部风险很容易理解,公司持有的头寸,销售的产品,与客户之间的交易等等。外部风险的定位好比是公司这艘大船在金融市场上行驶的时候,他们需要密切监控天气情况,以防外部原因冲击到公司。

  (我正在细化大部门下属的不同岗位,后续会更新)比如风控部门里有这么一个职位叫Risk Methodology Specialist ,是为银行做违约风险和压力测试而设定的。广义上说,每家公司都会有自己的风控模型,而且种类也非常多,比如08年以后大家非常熟悉的信用违约,交易员交易的仓位以及购买的资产风险也同样有很多风控模型在监控。模型也有过时和出错的时候,这就需要公司聘请专业的人不停的调试修正。

  随着市场不停的变化,早期的模型已经无法适用于今天的趋势,所以新模型会被不断的建立,新因子会被不停的纳入。目前依然很多基础模型是不会被代替的,只能反复修正,所以我们就会看到虽然是同样的岗位比如JP Morgan依然在招R语言,而很多新的公司开始招Python。

  风控一般很喜欢数学和计算机重叠的背景,尤其是偏重统计,因为经常要处理大量数据,从数据里按照自己的逻辑去挖掘信息,这个也很容易理解。从数学/统计+计算机这里延伸出去往下推,我们就能得出变成软件Excel尤其是VBA,R,Matlab,Ptyhon。

  我在其他文章里提到过一些特别有趣的事。虽然留学生在英语方面可能比不过其他国家,但中国人的数学和计算机都特别强,这就导致很多公司招了不少华人,结果团队开会的时候几乎都是中国人,大家就忍不住说中文,逼的一些老外实在忍不住就跟他们说,嘿哥们儿,可以讲英语嘛?这件事不是发生在北京金融街,而是发生在纽约华尔街。

  类似研究所一样的存在,和所有部门一样都会被分成不同的组别,列入:行业研究,信贷研究,宏观经济研究,组合投资研究,商品研究等,基本上会覆盖到金融市场的所有领域。比如Equity Research 会覆盖TMT 银行 制造业 娱乐业等,也会按照地区分,亚洲,北美。全球投资研究的投资报告一方面会供给内部使用,另一部分是提供给一些私募基金、公募基金、主权基金等大客户,因为他们购买了投行的服务和投行产生了交易,作为服务机构的投行自然会向他们提供专业的投资报告和建议

  【人力资源部 Human Capital Management】人力资源部是每个公司都有的部门,主要责任是为企业筛选人才,当然筛选人才的部门本身也需要人才,所以他也是可以申请。他们会负责为企业从社会、学校、对手公司招募大量符合企业需求的团队,同时员工工资,福利,股票,还包括投行一直被长期诟病的健康问题也是由这个部门负责。【法律合规部 Legal Compliance and Management Control】Chinese Wall 是隔绝信息的一种称呼,虽然我不知道为什么叫Chinese Wall,但隐约还是能猜出来跟中国网络屏蔽信息有关。合规部门就是专门负责监控公司信息流动,是否有信息从Private Side跨越到Public Side,他们检查文件,检查往来信件,确保公司不会受到监管局的罚单。他们的存在是为了把公司的整体风险降到最低。

  Assoicate三年后升职VP(大家对VP有个普遍的误解,其实VP属于中层员工)

  副总裁VP往上升到董事总经理MD就没有时间限制了,很多人一辈子熬不出VP

  推荐理由:两位作者回忆了他们如何走进华尔街投行,并且从里面一路跌宕起伏的职业生涯,对于一直充满投行幻想的同学来说是一本很好的描述性的书

  推荐理由:书中记录了与世界顶尖投资大师的采访内容,你可以看到全世界大师级的投资人都是如何在市场中做出决策的,内容偏重投资交易

  推荐理由:我知道很多人都会首推《证券分析》,但我觉得这本《聪明的投资者》更加值得一读,只可惜中文翻译的封面跟教科书一样,实在让我感到恶心!

  推荐理由:作者记录了他在红极一时的所罗门兄弟发送的很多故事,是交易员的经典之作。书中多以故事的方式展现,读起来不会觉得无力啊。

  《Bloomberg 彭博》很推荐一读,以前看不懂硬是要装做看懂了,现在慢慢开始认真读起来,国内有《彭博商业周刊》出差的时候搭飞机高铁路过报亭都会顺一本走。

  《The Financial Times 金融时报》以前在英国的时候经常看,最初是觉得报纸底色不错才买的,看着看着觉得也很有特色,里面有一些专栏作家的文章经常会看。FT在中国也有叫FT中文网

  《Barrons 巴伦周刊》很少看,不敢乱作评论,推荐的原因是因为我知道这是一个好读物

  **我几乎不看评论,玻璃心容易引起不适,有问题欢迎私信或微信我。好交朋友,留下私人微信,发广告直接删(微信号:lishifeng2016)Linkedin:ng

  1、对于在校学生或毕业生而言,投行确实是一份还不错的工作。当然,如果你对投行有所想象,那么你所想象的光环,会被逐渐证明是没有的。聪明的学生,可能在经历一两件事之后,马上把光环去掉;笨一点的,慢一点;一直觉得投行有光环的,不适合做投行。

  2、高等教育有很多专业和系、学院,但就是没有投资银行系。按说,这么火热的一个行业,学校里面应该大肆举办这种专业才对嘛,比如之前的计算机专业、物流专业、生物专业。因为投行是一个综合性很强的专业,基本上大学4年+研究生3年难以覆盖其所需的基本知识。当然,不排除个别7年之后,取得了cpa+司法证书+积极活动分子。话说回来,这么优秀的人去做投行,也是浪费了。

  3、投行在职场里面的地位,大概相当于lv、浪琴在奢侈品里的地位。你跳一跳可以够得着的,或者你至少可以看到别人在跳啊跳。事实上,很多职业都比投行好,就金融行业而言,基金、资管、信托,都不会比投行差。比金融行业好的职位也很多,不过运气很重要。当然,一个行业优劣与从业者的优劣有时候不是正相关。

  4、投行的起薪肯定会让你失望的。至于说投行的项目奖,也许会让你失望。另外一些如中金、中信、华泰的大锅饭,似乎旱涝保收,工作量可能会让你失望的。如果你很喜欢一份工作,非常热爱,那你再问问自己:一个月10k干不干?如果不干,就不是真热爱。当然,没有必要把工作排得那么靠前,爱自己要比爱工作重要,爱自己就要先爱钱。

  5、书本上说的投行都是扯淡的。切记!什么优化资源配置啊,金融工程啊,产业整合啊,国家意志啊,门口的强奸犯啊。你会发现整个项目如果是诺曼底登陆,你只是那个冲向沙滩的,学会开枪和躲避子弹,比学习战术战略谋略更重要。当然,不想当将军的士兵不是好士兵。

  6、对在校生而言:第一:学好会计、金融的基本概念和知识;第二:学习一些方法论,学会学习的能力并且学会表达;第三:锻炼好身体。

  7、北京有个地方叫西直门南三巷,有个荣大印刷,你可以进去坐3个小时感受一下。

  ========我也学年轻人,画个分隔线,努力卖卖萌======V1.0

  其实,投行为大家所熟悉也不过是这5年多的时间,之前是很小众的一个行业。目前两地交易所上市公司不超过3000家,而且这5年估计新上市的至少1000家,也就是说在过去十多年,上市公司数量都非常少,而且 大部分是国企上市,投行的作用微乎其微。在额度制(你有没有兴趣了解什么是额度制,O(∩_∩)O~)时期,我的前辈教育我:“防火防盗防券商”呢~~~

  现在上市公司数量多了,各种业务也增加了,早几年,ipo一旦停发,真就没什么事情做了,抽空锻炼一下身体,修理一下女朋友,也挺不错的。现在上市公司数量很多了,大家都忙着圈钱,并购,业务多得不得了。

  在投行成为毕业生追逐的目标之前,四大也扮演着这样的角色。四大包括会计师事务所的四大,也包括国有银行的四大,现在看起来,都是很一般的职业了。

  本人毕业于一所工科见长的学校,据说2000年左右华为、网易来招聘,同学们在寝室打游戏,然后说“我四级没有通过,可能没有学位证,你们要不要?”招聘方的回答是:”同学,你这么聪明,我们坚信你这个学期肯定能通过四级,即使没有通过也不影响我们对你的认可“。那个时候IT是多么高大上啊,然后很快就程序猿了。哈哈,我打字的时候程序猿居然排在程序员之前。。。。。。不过现在互联网的发展,使得it的人又火起来了。当然,我也不太清楚上一波的软件it和这一波的互联网it,到底有什么不一样。

  所以,职业选择是看未来,而不是看过去,虽然过去提供了分析的素材,但是如果大数据真的那么有用,还要人类做什么?

  既然有这么一些毕业生喜欢投行,但是要真的了解投行,只能自己经历一下才有真切的感觉。好比做爱这事,挺好;但是你没有做过呢,你永远不会理解到底有多好;不过呢,你可以看片儿的嘛!

  投行这个行业其实信息很公开的,你可以去证监会网站下载ipo公司的招股书,反馈意见;还可以到巨潮网上看一下上市公司的年报;了解一下投行到底是做什么的。

  我倒是觉得,学好一些理论知识,有助于构建自己的知识体系和认知能力,而不是一味堆砌“低等知识”。现在学生都太浮躁了(哈哈,不怪你们啊),到处实习,一会儿xxx投行,一会儿xxx银行,一会儿xxx事务所,动不动就我对xxx行业有了解,我对xxxx做了估值模型,我觉得阿里巴巴xxxxx。都不容易,都是被这万恶的时代所逼迫的。但是,你们不要白白实习堆简历,把这些经历也抽象化一下,串起来。

  ===========今天有点空,我就继续编,编错编对就看你我造化了 V2.0=======

  有位的仁兄提到了,国内的ipo也好意思叫投行,而且说国内的投行就是办证的。啊哈~~~~~,其实说的蛮有道理的。我竟无言以对,只能默默地默认,并且留下论据如下:

  投行的本质是个啥——其实事情没有本质,我这里只是为了说话方便而已,请不要跟我较真啥是本质——就是高效的融资方式。区别于传统的银行间接融资,只要是直接融资,基本上都具有投行的属性。所以,商业银行也有投行部,信托干的很多业务也是投行业务。

  如果从这个角度而言,国内的ipo确实是投行啊,不管环境再怎么不一样,还是直接为企业融资的嘛!ipo也是为“万恶圈钱“的企业和”纯真正直“的股民、”价值投资“的基金之间拉个皮条,顺带收点皮条费。和国外不同的是,我们这个皮条不是随随便便就可以拉的,必须证监会同意了,你才可以拉。

  区别于欧美等“市场化”国家,我国的ipo具有强烈的行政管理色彩,这大概也是这位仁兄所说的投行就是办证的原因。简直就是一语中的,宇宙真理。我想问一下:对付市场容易还是对付政府容易?而且是中国政府。

  我到不觉得市场经济一定要和民主政体联系在一起,也没有必要假设人生而平等,市场经济就是一个自然选择的过程(极其惨烈,比如你在人生前传的精生的第一次游泳比赛中获得冠军,或者并列冠军)。哪有什么狗屁市场经济的定义,是西方经济体发展起来之后,一些经济学者炮制了市场经济的概念,觉得蛮好,希望继续运行下去。而不是说原先有个先验的市场经济模型,然后大家照着这个做,才合拍。大自然的规律是不可破的,比如春华秋实。而在社会领域,都带有强烈的人的色彩,因此异彩纷呈。

  只要实现企业上市,或者为企业融资了,都是投行。而在整个过程中,路径多么难看,没所谓的。国外投行大致是按行业分类,然后估值模型一个接着一个,再就是有资本优势,买!买!买!而国内投行简直就是土鳖中的中华鳖精。工商档案、纳税文件、合规证明、财务规范、税务补缴、会计准则适用、业务技术瞎编、反馈意见回复、荣大制作材料。就机构而言,国外的确实高大上;但就个人而言,其实土鳖更接地气。至于那些高大上的,都是投行从业者带不走的,都是公司的光环。

  ===========明天开始会很忙,我今天就忙中偷闲,V3.0=======

  扯了半天也没有回答题主的问题,已经跑题千万里,因此,我觉得我已经没有能力认真回答问题了。我自己在这里又瞎逼逼扯一点点,能不能match,完全看造化了,是看我的造化,题主毕竟是无辜的。

  投行要区分为名义上的投行,还是实质上的投行——这么说还是很绕。你就简单理解投行分为投行部(一个业务部门的名称),或者是投行业务(一种业务内容,可以是投行部来做,也可以不是投行部来做)。

  我们讲的这些,都是国内投行,国外投行不适用,我们土鳖到底,其实也是可以延年益寿。

  国内的投行部最开始都是设立在证券公司下面的部门。主要业务就是ipo、上市公司再融资(公开增发、非公开增发、可转债、可交换债、公司债、银行各种债)、并购以及其他(我也不其他是什么,具体而定)。那么,这些业务其实都带有很浓烈的行政审批气味儿的,最开始的时候,一般一个人啥都做得了。一个人啥都做得了,不是因为这个人牛逼,也不是因为业务简单,而是因为:90年代之处,刚刚接触资本市场,很多东西大家都不知道啥是啥,比如企业利润太低,在年底之前赶紧卖点资产,把利润做上来,这就是非经常性损益的由来;或者,并购的时候也不知道啥是啥,找几个亲朋好友一起二级市场偷偷买,后来就有一致行动人的概念。蛮荒的时代,怎么做都行,宽阔的草原上随便震。当然,最主要的原因是,那个时候业务少,能做到项目确实有限。大家喝酒为主,报销发票为辅,顺带把职业梦想刨坑埋了。

  后来,投行业务不断发展,就从中有丝分裂出很多细分领域来,可能设立并购部,或者债券部,这些部门可以归属于投行部,也可以独立成立部门。

  如果这些部门归属于投行部,一般情况下,公司的架构会是:投行部公募组(这个名字很老套了,现在很少用,一般用投行部北京一二三四组、上海一二三四组、深圳一二三四组、广州一二三四组取代),投行并购组,投行债权组,如果实在分的不是很细的话,就可以是投行综合组。综合组,怎么个综合法,我也不知道,反正不是吴彦祖。但是,这种分法其实一点专业性都没有,无非就是按照地域随便归拢一下的做法,好比你吃早餐的搭配,一根油条十碗豆浆;或者三十根油条一碗豆浆外加包子一打;或者只有大包子一打,没别的。看着挺丰满的,把眼球塞的颤颤的快滴水了,其实都是碳水化合物,分组意义不大,只能是为了做项目的方便,以及为分奖金时候撕逼划了界限,确保不要撕过头。

  当然,现在这个时候,分组显得更专业一些了,但也仅限于一些大的券商(券商是中国的投行,投行是美国的券商,欧洲有些投行还叫银行,好像是这样,顺便说一下)。按行业分组,比如骚得没有极限的TMT组(因为覆盖了BAT,O2O,互联网+),专业性很强的医药组(青蒿素是啥你懂吗?),地产组(招保万金组),金融组(工农中建组),都是按照行业哦,好高大上的哦。你觉得哪个组好呢?从业人员大部分是财会金融出身,怎么搞的定行业的东西呢?还有一小部分是法律出生,甚至都没有学过高数,你画个化学结构式他也不明白。不过这个呢,也算是一大进步。不是进步,而是一大进步。

  国内也有专门从事投行的公司,比如长江巴黎百富勤承销保荐公司,不知道这个公司现在改名成啥了,你自己查一下;还有申万宏源承销保荐公司;还有华泰联合好像也是专门的投行公司。还有啥?

  但是,实际上投行业务应该是公司整体业务的一个风口而已,而不是一个最能盈利的部门。投行接触的是有钱人,如何为有钱人提莞式服务(一鱼多吃)一直上行业内很大的问题。如果说之前我们的行业还是草履虫,那么我们现在已经是非草履虫,那是什么虫?大概进化到毛毛虫这里了。当然,不要以为我们这个行业会进化到灵长类的人属,说不定毛毛虫就是最高阶段了。

  如果债券组、并购组和投行组并列,那么各自共同会有一个投行总部。投行部和投行总部的差别,知道了吗?此外,还会有一些职能部门,比如资本市场部、风险管理部,合规部,审核部,广义上也是投行(总)部。

  至于投行业务,能做的其实很多。银行也有投行部,信托的业务大部分都是投行业务(我的理解,错的话请指正)。新三板也可以算投行,但是新三板不算上市,只能算挂牌。挂牌这个词,这是很有创造力,就是不那么性感而已。

  1)投行(Banking):这部分职能,主要和公司金融有关,比如股权融资、债权融资、并购等。

  2)交易(Trading):这部分职能,主要是在证券市场上进行交易买卖,包括大众比较熟悉的股票、债券、以及各种大众不太熟悉的金融衍生品。

  3)资产管理(Asset Management):简而言之,就是帮助那些有钱的客户(个人和机构)管理他们的资产。

  从这些投行的职能就可以看出,投资银行做的事情,和普通的商业银行完全不同。商业银行的主营业务,即收取存款,放出贷款,基本和投行的主营业务完全不搭边。

  既然投资银行不是银行,为什么还是带有”银行“两字?这主要是因为,很多投资银行,其前身确实是商业银行。比如美国最大的投行之一,摩根斯坦利,其前身就是美国最大的商业银行集团,摩根银行。但是由于美国历史上对于银行行业的立法变化,导致商业银行和投资银行之间分分合合。

  1933年,作为对1929~1933年经济大危机的应对,美国国会通过了《格拉斯-斯蒂格尔法》,规定投资银行和商业银行需要分离经营。在该法案实施后,许多大银行将两种业务分离开来,成立了专门的投资银行和商业银行。比如摩根银行被分为摩根大通(商业银行)和摩根斯坦利(投资银行)。花旗银行和美国银行选择成为了专门的商业银行,而所罗门兄弟和高盛则选择成为了专门的投资银行。

  1999年,美国国会通过了《金融服务现代化法案》,废止了《格拉斯-斯蒂格尔法》。这样,商业银行和投资银行之间的防火墙被打通,很多金融集团,比如花旗银行、摩根大通、富国银行等同时从事商业银行和投资银行业务。

  2010年,美国国会通过《多德一弗兰克法案》。该法案最大的变革是“沃尔克规则”,限制了银行投资于对冲基金和私募股权等自营交易。

  基于上面这些历史演变,我们就不难理解,投资银行虽然不从事商业银行的那些存贷业务,但是两者有共通的起源。因此,投资银行中有“银行”两字,也就不足为奇了。

  接下来,让我用一个具体例子,来帮助大家更好的理解投资银行提供的服务和价值。

  2007年,美国公司Freeport McMoran以259亿美元的价格并购Phelps Dodge,创下了当年的公司并购记录。合并后的公司,成为全世界最大的上市采铜公司。

  在这桩大规模合并中起关键作用的,除了合并的两家公司外,就是向买家Freeport McMoran提供并购咨询的两家投资银行:摩根大通(JP Morgan)和美林(Merrill Lynch)。

  为什么两家矿产公司的购并案,会牵扯到两家投资银行?投资银行,在并购案中起了哪些作用?他们仅仅是买家和卖家之间的一个中介么?如果没有这两家投资银行,这场购并案会不会发生?

  上文中提到,此次并购的总金额为259亿美元。但事实上,这其中的240亿美元,都来自于摩根大通和美林为买家安排的融资服务。这些融资服务包括:

  简而言之,投资银行提供的购并咨询服务,远不止简简单单的帮助买家找到合适的购并对象。他们需要做的,不光是找到并购的目标,而且还要为买家找到用于购并的资金。

  回到一开始说的,投资银行的三大核心部门提供的功能,在这个并购案例中得到了完美体现。

  当然,这也涉及到一个相关的问题,即像这么大规模的购并活动,是不是只有那些部门齐全的大规模投行才有能力参与。事实上,五脏俱全的大规模投行在全世界也屈指可数。而一些大型的购并项目,确实需要这些所有的部门都发挥作用。但是在一些特定情况下,小型的投行也不是没有机会。比如在有些案例中,为了避免“利益冲突”,不能把所有的生意都给一家投行做。因此一桩大的并购,其需要用到的服务,会被分割成若干部分,分发给不同的投行公司。因此不同的投行之间,是一种竞争和合作共存的关系。

  上面这个例子,也可以体现出投资银行在公司金融中的价值。任何一家公司,要干任何事情,都需要资金。而公司最主要的资金来源无非就是这两种:股权融资(卖股票),债权融资(借钱)。

  在一个相对不发达的金融市场里,公司的绝大部分资金,都来自于传统的商业银行借贷。因此银行对于所有的企业,以及整个经济的作用,至关重要。

  随着金融市场越来越发达,融资手段越来越丰富,投行的作用和价值也越来越大。企业通过债券市场发行债券,通过股市发行股票,以及各种其他更复杂的融资手段,都需要投资银行的不同部门在其中发挥他们的作用。从这个方面来说,投行,是现代经济中公司金融方面不可或缺的重要组成部分。

  和这个“世纪并购案”相关的另一个问题是,如此大规模的并购,有没有为股东们带来价值?这么多人力和资源被投入到这场购并案中,到底值不值?

  上图回顾了从2008年1月到2018年8月,Freeport McMoran(蓝线指数(红线)的历史价格变化。我们可以看到,在并购案刚发生的3年(即2008~2011年),Freeport McMoran的股价表现,确实超过了同期的标普500指数。但是在接下来的7年间(2011~2018),Freeport McMoran的股价表现非常令人失望,大幅度跑输标普500.

  回顾整个十年(2009~2018),标普500指数创下了美国股市历史上最长的牛市之一,累计增幅超过250%。而同期的Freeport McMoran股票,累计回报为负20%左右。购买Freeport McMoran股票的股东们,是真的亏大了。

  1)很多公司并购案,并不一定能为买方带来更大的股东价值。这方面有很多相关的研究。很多时候,CEO热衷于并购,更多的是为了提高自己的薪酬,扩大自己的影响力,而非提高股东价值。

  2)通过选股来战胜市场,是非常困难的。在2007/08年时,Freeport McMoran是最热门的股票之一。由于其巨额的并购案,该公司占据了所有金融媒体的头条,引起很多股民的关注。在并购案的刺激下,顺手去买些Freeport McMoran的股票,是很多股民的选择。但是十年以后,回顾这样的投资决定时,很多投资者可能会懊丧不已。而他们的投资回报,也远不如购买并持有指数的“傻瓜型”投资者。

  从事证券行业的公司,在有些国家叫投行,有些国家叫证券公司或者券商,其实就是一个东西,两种叫法,就这么简单。印象中大概欧美喜欢叫投行,日本和我们一般叫证券公司或者券商。

  至于为什么有两种不同叫法,其实我也想知道。我估计有可能就像“银行”这词一样,最初是从日本传入中国的吧。另外我国现行金融监管制度实行分业经营,银行一般就是特指商业银行,管理层也许担心证券公司也叫什么银行容易引起混淆吧。就像一个人的名字一样,其实就是约定俗成的称谓。

  国内一般称证券的发行承销业务为投行业务,其实质就是帮助企业通过发行有(kong)价(tou)证(zhi)券(piao)来融资,投行部就是证券公司内部负责这块业务的部门。而一般来说证券又包括股票和债券,所以你看到国泰君安的投行部下面又专门分设了债务融资部,也有公司不分的。当然有些公司的固定收益部也做债券发行承销的投行业务。这样说你明白了吧。

  首先,如果在大陆,一个人告诉你是做“投行”的,那么这个人属于是在证券公司总部的投资银行部工作的。

  其次,投资银行部,在国内,因为分业经营的关系,商业银行和证券公司其实都有这个部门,但叫法一样,做的事情却不同。

  分业管理下商业银行的投行部做的事情风险自然要适中,券商的投行部做的业务风险可以大一些,投资股票的风险比固定收益类的大大家都明白对吧?固定收益类中同样是债券,国内还分公司债和企业债,后者风险低于前者,一般是央企或大型国企为标的,商业银行投行部主要做固收类有价证券中风险较低的企业债为主,以及城投债、地方性政府债等。而证券公司的投行部不做债券,只做权益类的项目,债券由固定收益部负责。

  投行与券商,即投资银行与证券公司。国外把投资银行巨头叫做Bulge Bracket简称BB,这些BB都是一些我们耳熟能详的名字,如高盛、大摩(摩根士丹利)、小摩(摩根大通)、美银美林、DB(德意志银行)、UBS(瑞士联合银行,简称瑞银,)、瑞士瑞信银行(简称瑞信,英文名为Credit Suisse)、花旗投行部、汇丰投行部等等;小号的投行中的一部分以“专精”和“为企业客户量身定制服务”为特色的叫做“精品投行”,在国外叫做boutique或elite boutique,他们往往将自己定位于以根据客户实际发展需求为导向,帮助设计有针对性的经由购并、募资,引进战略资金,扩大规模,发展出更强的竞争力。

  欧美发达国家的金融体系是“大金融”的混合型金融体系,在这个体系下以主营业务为划分“投行”又可分为:

  2. 商人银行(Merchant Bank)与全能银行(Universal Bank):前者主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。而后者本身在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。这两类银行包括,摩根大通(J.P. Morgan Chase)德意志银行(Deutsche Bank)、荷兰银行 (ABN-AMRO BANK)、瑞士银行(United Bank of Switzerland)、瑞士信贷第一波士顿银行 (Credit Suisse First Boston,CSFB)。

  而在中国国内,由于金融体制不同,各领域(保险、银行、投资)的金融机构可涉及开展的业务都是比较独立的,举几个例子:比如国家对于保险公司的险资的投资方向有严格的限制,原则上这些资金不允许涉足投放至过多风险的金融市场,具体来说以保险公司为背景的资产管理类业务部门中占最大头(约60%)的是固定收益部(风险相对最低),其它的还会有基金部、股票部、直接投资部等。就股票与基金等高风险业务而言,受到监管与政策约束,对于许多投资方向都有严格限制:比如股票与一些股票占比较高的基金的投资总额、投资于不动产的金额、投资于债权投资的总额等。当然除了证券业外,在其它金融行业分支中我们也能找到类似的例子,以银行业为例,银行的金融市场部和投资银行部涉及的债券市场投资和交易只被小比例地允许投入信用风险较高的债券和票据,大部分业务都只局限在国债、央行票据、地方政府债、政策性金融债等低风险范畴。上述关于不同国内金融机构投资标的、投资额方面的限制内容说明的是像诸如保险公司、商业银行等金融机构无法像证券公司、基金公司等那样开展投资类业务,而反过来看,国内的券商、基金也同样不能像商业银行那样开展吸存放贷的业务,这些都体现了我国国情和金融制度的特殊性。

  国内平时我们所谓的投行是指券商的投行部(Investment Banking Department),这样相对应的则是欧美投资银行内的投行部(Investment Banking Department);从开设业务的覆盖面角度来看,国内包括券商、信托、资管、期货、基金等在内的金融机构整体则可以和与欧美的大投行概念相对应。下面我们来看看券商的各部门配置、职能以及用人偏好。

  一直以来IBD以其“高富帅”的形象及收入水准让许多人趋之若鹜,那么投行部到底是做什么的呢?其主要负责做一级市场,即帮客户融资、证券(股票+债券)发行与承销、并购与重组(M&A)的财务顾问业务。也有的投行会把M&A单独成立一个分支部门。证券发行的利润主要来源是承销额的1%-3%。(承销10亿为例,2千万的收入,会计事务所、律师事务所、资产评估机构分5百万,剩下自己拿1500万。)在国内对于上市、增发、并购等业务必须找有保荐资格的机构,而目前我国只授权部分券商负责办理这些业务。

  投行部的纵向分工在国内并不如欧美那边那么明确,在欧美对投行部内的工作有更细致的分工,分为承揽、承做和承销。所谓承揽即负责挖掘和促成项目、所谓承做即负责项目的分析工作,包括尽职调查和一部分估值定价。我国投行内部主要分两块,其一是占主体的偏Corporate Finance负责上述三个“承”字的工作,另外一小部分是有资本市场部(ECM-Equity Capital Market & DCM-Debt Capital Market,这个部门的总人数只占到整个投行部的六分之一甚至更少),作为券商总部多个部门的枢纽,专门负责证券的定价和推介。

  投行部的横向分工按照行业或地域划分项目组,新人往往被分到特定项目组后,先从基础的尽职调查(Due Diligence)开始做起,1至2年后尝试独立,2年之后可以开始成为项目现场主要工作协调人,一段时间积累后可以开始尝试独立承揽项目(拉项目),再往后则可以考虑报考保代(通过保荐代表人胜任能力考试)。

  这边先讲到题主问到的投行部,至于如果想了解其它部门介绍及相关内容可以参考以下这些我之前写的相关文章:

  7简单说两个概念,因为投行各处定义会差距很大 我就拿国内较流行的可以支持部门命名的那种定义。券商,持证券经营牌照的都可以叫券商;投行,做融资中介业务,通俗点说,就是帮一个需要钱的客户找钱的都可以叫投行。由于混业的厉害,现在帮需要钱的客户找钱,这件事,商业银行证券基金甚至保险都能做,结果都成立了自己的投行部门,然后还有只从事这类中介业务的专业投行。

  下面要说的是,这种帮客户找钱的,就是所谓融资,结构性融资,种类已经很多很多了,比如债权融资,可以发债,可以做成信托计划卖计划等等,比如股权融资,可以做上市问市场融资,可以找企业并购做股权互换,甚至可以直接股权融资,帮客户找风投。当然其中题主感兴趣的IPO,只能持牌券商做,因为银行信托不持牌,不过业界一直呼吁让金融更混业一点,给商业银行发证券牌照。。?其实投行里做IPO也累,政策一紧就是淡季,反而各种结构性融资的投行业务蓬勃发展,帮客户融资一般投行会抽几个百分点,还是很赚的。十个亿就是几千万的收入,做起来又不需要几个人,也没监管政策要考虑。

  还有高盛什么大投行,经常看新闻里总是和某些大并购联系在一起,这么一次大并购下来,很多钱哪。

  题主医药行业,好,不错,但把自己限制在做医药IPO就局限了。医药行业大有可为啊,别说医药了,我朋友的朋友在资产管理公司包装了一家医院的融资需求,然后卖给我朋友,他本人提成2%,他公司提成2.5%。。这样。然后我朋友知道他朋友提那么多,怕以后钱出问题不敢翻脸。。。

  我觉得这样定义投行业务比较恰当,IPO说到底也是融资中介,只是需要券商保荐以对公众负责,资产管理计划也是卖给公众的,资产管理公司有时候自己要承担20%,而且合伙协议约定亏钱先亏他那部分。没必要把IPO本身想的很高端而把其他不当投行业务。。

  首先,如果在大陆,一个人告诉你是做“投行”的,那么这个人属于是在证券公司总部的投资银行部工作的。

  其次,投资银行部,在国内,因为分业经营的关系,商业银行和证券公司其实都有这个部门,但叫法一样,做的事情却不同。

  分业管理下商业银行的投行部做的事情风险自然要适中,券商的投行部做的业务风险可以大一些,投资股票的风险比固定收益类的大,大家都明白对吧?固定收益类中同样是债券,国内还分公司债和企业债,后者风险低于前者,一般是央企或大型国企为标的,商业银行投行部主要做固收类有价证券中风险较低的企业债为主,以及城投债、地方性政府债等。而证券公司的投行部不做债券,只做权益类的项目,债券由固定收益部负责。

  投行与券商,即投资银行与证券公司。国外把投资银行巨头叫做Bulge Bracket简称BB,这些BB都是一些我们耳熟能详的名字,如高盛、大摩(摩根士丹利)、小摩(摩根大通)、美银美林、DB(德意志银行)、UBS(瑞士联合银行,简称瑞银,)、瑞士瑞信银行(简称瑞信,英文名为Credit Suisse)、花旗投行部、汇丰投行部等等;小号的投行中的一部分以“专精”和“为企业客户量身定制服务”为特色的叫做“精品投行”,在国外叫做boutique 或 elite boutique,他们往往将自己定位于以根据客户实际发展需求为导向,帮助设计有针对性的经由购并、募资,引进战略资金,扩大规模,发展出更强的竞争力。

  欧美发达国家的金融体系是“大金融”的混合型金融体系,在这个体系下以主营业务为划分“投行”又可分为:独立的投资银行和商人银行与全能银行。

  而在中国国内,由于金融体制不同,各领域(保险、银行、投资)的金融机构可涉及开展的业务都是比较独立的,举几个例子:比如国家对于保险公司的险资的投资方向有严格的限制,原则上这些资金不允许涉足投放至过多风险的金融市场,具体来说以保险公司为背景的资产管理类业务部门中占最大头(约60%)的是固定收益部(风险相对最低),其它的还会有基金部、股票部、直接投资部等。

  就股票与基金等高风险业务而言,受到监管与政策约束,对于许多投资方向都有严格限制:比如股票与一些股票占比较高的基金的投资总额、投资于不动产的金额、投资于债权投资的总额等。

  当然除了证券业外,在其它金融行业分支中我们也能找到类似的例子,以银行业为例,银行的金融市场部和投资银行部涉及的债券市场投资和交易只被小比例地允许投入信用风险较高的债券和票据,大部分业务都只局限在国债、央行票据、地方政府债、政策性金融债等低风险范畴。

  上述关于不同国内金融机构投资标的、投资额方面的限制内容说明的是像诸如保险公司、商业银行等金融机构无法像证券公司、基金公司等那样开展投资类业务,而反过来看,国内的券商、基金也同样不能像商业银行那样开展吸存放贷的业务,这些都体现了我国国情和金融制度的特殊性。国内平时我们所谓的投行是指券商的投行部(Investment Banking Department),这样相对应的则是欧美投资银行内的投行部(Investment Banking Department);从开设业务的覆盖面角度来看,国内包括券商、信托、资管、期货、基金等在内的金融机构整体则可以和与欧美的大投行概念相对应。下面我们来看看券商的各部门配置、职能以及用人偏好。

  一直以来IBD以其“高富帅”的形象及收入水准让许多人趋之若鹜,那么投行部到底是做什么的呢?其主要负责做一级市场,即帮客户融资、证券(股票+债券)发行与承销、并购与重组(M&A)的财务顾问业务。

  也有的投行会把M&A单独成立一个分支部门。证券发行的利润主要来源是承销额的1%-3%。(承销10亿为例,2千万的收入,会计事务所、律师事务所、资产评估机构分5百万,剩下自己拿1500万。)在国内对于上市、增发、并购等业务必须找有保荐资格的机构,而目前我国只授权部分券商负责办理这些业务。投行部的纵向分工在国内并不如欧美那边那么明确,在欧美对投行部内的工作有更细致的分工,分为承揽、承做和承销。所谓承揽即负责挖掘和促成项目、所谓承做即负责项目的分析工作,包括尽职调查和一部分估值定价。

  我国投行内部主要分两块,其一是占主体的偏Corporate Finance负责上述三个“承”字的工作,另外一小部分是有资本市场部(ECM-Equity Capital Market & DCM-Debt CapitalMarket,这个部门的总人数只占到整个投行部的六分之一甚至更少),作为券商总部多个部门的枢纽,专门负责证券的定价和推介。

  投行部的横向分工按照行业或地域划分项目组,新人往往被分到特定项目组后,先从基础的尽职调查(DueDiligence)开始做起,1至2年后尝试独立,2年之后可以开始成为项目现场主要工作协调人,一段时间积累后可以开始尝试独立承揽项目(拉项目),再往后则可以考虑报考保代(通过保荐代表人胜任能力考试)。

  券商,或投行,大体上有四个业务:经纪业务,投行业务,研究业务,资产管理业务

  投行业务又包括但不限于股票和债券的ipo和增发、并购等,不同的券商(投行)侧重的行业和企业规模不同,比如从前国企的ipo基本上被中金公司包圆了,但这几年被中信甩出了几条街

  研究业务就是发各种报告,所谓研究员为了自圆其说什么都干得出来,说的就是就是这个研究业务

  资产管理业务就是做交易,包括在二级市场上进行自营交易,前几年大热的对冲基金,有一些其实就是大投行的自营交易团队,前段时间搞得纷纷扬扬的救市,也是通过投行(券商)自营业务进行的

  在金融界,券商(投行)被称为“卖方”,基金被称为“买方”,在买方面前和眼里,卖方和一条狗差不多

  同学,去做行研吧,学医药生物类的转做行研可以说基本没有竞争对手,得天独厚的优势哦~

  (1)“投行”(investment bank)来源于国外,把以承销股票、债券等衍生品作为主要业务的中介机构称为“投资银行”,是为了与以吸纳存款为主的商业银行加以区分。在国内,“投行”更多的代指投行业务,而非投资银行,国内的“投行”基本就是证券公司。

  (2)“券商”是证券公司的别称,因为证券公司的主营业务一般为证券自营、承销等。

  (3)“券商投行部”是证券公司的几大部门之一,主要是为帮助拟上市公司、上市公司通过公开发行证券、定向发行证券等方式来融资。“固定收益部”主要是在二级市场上通过买卖债券来获得收益,收益归所属的证券公司。

  题主,如果你想进入券商投行部,从学校的角度来看,是个加分项,不清楚你其他的能力是什么样~~不过啊,投行部青睐有资源(如认识大企业、监管机构的高管),有能力(尤其是财务与法律方面),有些甚至还对外貌、身高等有要求,每年的竞争也是很激烈。

  前面几位答主对投资银行、证券公司和证券公司投行部做了充足的科普和拓展,我主要为读者辨析一下投资银行和证券公司的概念,然后梳理一下中国本土的投行业务,对前面的回答有一些补充。

  从语言学渊源上讲,“投资银行”和“证券公司”都是舶来品。“投资银行”是由英文中“Investment Bank”这个词组翻译过来的,而“证券公司”是由日语中“証券会社”这个词翻译过来的。所以严格来说,要想了解原汁原味的投资银行,应该看英美的投资银行;要想了解原汁原味的证券公司,应该看日本的证券公司。当然,以上是严格的语言学渊源的区分,对于中国本土的从业者而言,证券公司和广义的投资银行是没有本质的差别的。

  上面提到了“广义的投资银行”一词,这里有必要区分广义和狭义的投资银行。事实上,这个区分背后是金融行业(尤其是美国金融业)在整个上世纪发展演进的脉络。目前几家全球知名的美资投资银行,在这个历史进程中,由狭义的投资银行成长扩展为广义的投资银行,将自己、也将美国投资银行业打造成了提供全方位综合金融服务的耀眼明星。

  在美国金融市场,早期的投资银行主要业务就是帮助企业进行股权和债权融资,一方面帮助企业设计融资方案,更重要的是帮助企业把发行的证券销售出去。

  但在上世纪70年代后,伴随着金融自由化和金融创新的浪潮在美国金融市场兴起,许多前所未有的金融工具和金融业务被创造了出来,譬如70年代在交易所和柜台市场如雨后春笋般出现的外汇衍生品和利率衍生品,后来又出现了基于股票、股票指数、甚至基于衍生品本身的金融衍生品。即便不说衍生品,大额可转让定期存单(Certificate Deposit)、货币市场共同基金(Money Market Mutual Fund)等货币市场工具和业态的出现,也大大丰富了机构投资者的投资标的池。这些都使得交易和投资业务的边界被拓宽。既然投资变得更加丰富而有利可图,市场自然对投资分析师有了很强的需求。这也使得研究业务的边界被拓宽。此后,克林顿时期“新经济”的繁荣、数字经济和虚拟经济的蓬勃发展,不仅成就了目前家喻户晓的一些互联网和科技巨头(微软、亚马逊、Facebook等),也让在这些企业初创期对其进行风险投资的投资人获得了难以想象的丰厚回报,因而风险投资业务也日益受人追捧。

  上述这些细分行业的兴盛,为投资银行在近几十年的崛起埋下了伏笔。然而投资银行真正要成为金融业的庞然大物,却有一个很重要的监管问题要解决。1929-1933年大萧条后,美国政府颁布了《格拉斯——斯蒂格尔法案》。为了防止系统性金融危机的再次发生,《格拉斯——斯蒂格尔法案》严格禁止金融业的混业经营(即一家金融机构同时从事证券、银行、基金、保险、信托等金融业务中两个及以上的业务),这也就意味着投资银行很难同时从事多项业务。但在上世纪末,随着金融自由化思潮在政府、学术界和行业内的广泛传播,以及华尔街在美国政治中的地位日益重要,监管逐步放松了对混业经营的限制。1999年,美国政府颁布了《金融服务现代化法案》,允许金融行业进行混业经营。也就是在同时,美国掀起了金融机构之间的并购浪潮。许多在之前已有相当规模的投资银行为扩充现有业务量和拓展新业务,收购了许多其他金融机构。最终,这些投资银行成为了我们现在看到的集众多金融服务于一身的广义的投资银行。

  现如今,投资银行既保留着早期就有的帮助企业客户融资(股权业务、债权业务、并购重组业务等)的业务,也在为个人和企业投资者服务(经纪业务、研究业务等)、进行资本市场投资(投资业务或自营业务)和代客理财(资产管理业务)等各个方面有着广泛经营活动。下面引用的百度百科上对投资银行的定义,就比较准确地定义了当今的投资银行:

  而另一方面,我们可以发现,中国本土证券公司经营的业务,与上述广义的投资银行经营的业务,基本是一致的,这也就说明了广义的投资银行和证券公司内涵其实没有本质区别。(下图是中信证券官网上展示的公司业务体系)

  有的读者可能会奇怪,既然证券公司和投资银行含义相近,为什么还会有证券公司投资银行业务这个说法?

  其实,从业人员在讲到投资银行业务时,一般指的是投资银行最传统的业务——帮助企业进行融资(当然也包括并购重组财务顾问)。因而在业界的一般语境下,投资银行业务只是投资银行的一部分业务而已。

  在中国,证券公司内部会设立投资银行部,专门从事投资银行业务,包括企业的股权融资(在主板、中小板、创业板、科创板的首次公开发行,配股和定向增发等)、债权融资(公司债、企业债、中期票据、短期融资券发行,资产证券化业务等)和并购重组财务顾问业务。

  有趣的是,在中国,不仅证券公司可以从事投资银行业务,商业银行和信托公司也可以从事投资银行业务,但各自有不同的特点。以商业银行投资银行业务为例,大型商业银行投行部下也会设有股权、债权和并购重组几个板块,业务品种一应俱全,且规模上一般远大于证券公司投行部的业务。商业银行投行部的特点在于,其许多业务品种对国家大政方针有响应,也有着一定政府背景,譬如股权融资中一些政府背景的投资基金的成立和运作,以及市场化债转股业务等,这些明显是证券公司投行部所没有的。下图是中国工商银行官网对投资银行部业务的概览。

  需要说明的是,国内不同证券公司在投资银行业务上的部门设置会有所不同。以题主有疑问的国泰君安证券为例,国君的投行业务条线,总体上由投行业务委员会统筹把握。投行业务委员会下设投资银行部(主要从事大企业股权融资和并购重组业务)、债务融资部(主要从事债权融资和资产证券化业务)、成长企业融资部(主要从事中小企业股权融资业务)、资本市场部(主要负责发行证券的定价和销售)等部门,分别负责投行业务不同种类和流程中不同部分的工作。据我所知,国内有几家大券商投行部的机构设置都与此类似,但也并不是完全相同。读者在接触一家新证券公司的投行业务时,应重点了解部门的业务实质,这样才能对部门的性质有准确的把握。

  最后,应题主要求,给一些求职建议。题主是理工科出身,对证券公司投行业务是什么、具体做什么,应该还缺乏了解。我给两方面建议:

  一方面是知识储备。在中国,监管部门在很大程度上决定着投行业务的发展,相关法律法规对投行业务的进行有着重要的规范指导作用。题主可以从证监会和交易所网站上,把公开的法律法规文件下载下来,仔细学习《公司法》和《证券法》两部法律,熟读证监会关于企业上市、证券发行相关的最新规章条例。把监管的要求掌握清楚,投行的知识储备工作就完成了一半。而另一半是财务会计功底,这一点题主已经在做,我就不再赘述。

  另一方面是实践经验。国内券商投行部在招人时,尤其偏好有过在大平台的相关实习经历的应聘者,也会从自己的实习生中选拔人才留用。题主要尽快在学业之余,抽出时间找一家头部券商的投行部去做实习,熟悉投行业务和具体工作内容的同时,也为自己丰富了简历,增强了职业竞争力。

  投行是机构名也可以专指投行业务:指机构时就是证券公司,指业务时是指投行业务:在买卖双方撮合交易并设计交易结构。发债,发股,并购等。交易的信息中介和顾问。

  直接金融 信用的买卖双方在中介的撮合下直接交易,券商大部分业务是这种,投行是其中非常重要的业务形式。

  狭义投行指券商帮企业进行上市 重组的业务部门 一般名字就叫投资银行部。

  在中国,投行只是一种业务,主要指的是证券的发行和承销,并购重组的财务顾问等,也就是我们常说的券商的投行部,但是在欧美,投资银行的概念更大,指的是资本金、净资产较小,以中介服务为主体的企业概念。你如果看过电影华尔街,你会发现在那里面,无论是承销、保荐、财务顾问、直接投资、资产管理、研究、经纪都被认为是投资银行的业务。

  在中国券商更多的代表一种资质,从事不同的业务(经纪、自营、承销发行)需要有不同的资本注册金。但在欧美、香港很多公司没有很大的注册资本,如一些精品投行,依然可以从事承销和财务顾问服务,其更深的原因是中国上市监管更加严格,所以需要对能从事相关业务的机构进行更好的限制,控制风险。

  中国的证券公司和欧美的投资银行是同一个东西,本质上没有任何区别,他们都是从事直接融资的资本市场业务的公司。和从事间接融资的银行业务区别开来。只是因为各地的法律及监管环境不一样,造成一些制度性区别,除此之外业务模式和类型一模一样。

  1、投资银行业务:帮助企业融资和并购等中介业务。这是传统的投行业务。分为股权融资和债权融资,所以你会看到所谓的大投行下面的债权融资部,不管是股权和债权都是直接帮助企业进行资金募集的,所以是大投行业务。这是第一步,帮企业实现资产证券化的过程或者从事财务顾问的业务,是其他资本市场业务的起源,只有发行并创造了标准化的证券,才有可能开展其他业务,所以中国和日本叫证券公司也是合适的。但中国是上市审核制,国外是注册制,投行部承担的业务内容有所差异。

  2、证券交易类业务:我这里用这个自己定义的名词。主要从事的是证券发行后进行交易的业务,国内叫经纪业务,国外叫销售交易部。这里有比较大的区别。首先,投资者结构不一样,中国以个人投资者为主,所以需要大量开设当地营业网点,营业部去获取这些个人交易客户,而国外以机构投资者为主,不太需要开设大量的营业网点。其次,交易方式不一样,国内的资本市场以集中化的交易所主机自动撮合为主,也就是说每个人的每个单子都要进入交易所中央主机逐个撮合,证券公司主要提供了一个交易通道,而国外的交易模式以美国为例,除了有specialist的纽交所做市商模式外,还有纳斯达克等做市商模式,投行承担了提供交易流动性和交易对手的功能,这一点和国内完全不一样。债券是做市商制度,但那个大头在银行业务里。

  这个证券交易或者经纪的业务部门主要是为了二级市场上的投资者服务的。现在国内券商也区分机构投资者服务和营业部个人投资者服务,当然各地营业部业务也在多元化。

  证券交易类业务衍生出来的一个业务是帮助小型机构投资者服务的prime brokerage业务,主经纪商业务,盈利大头来自于融资融券,也就是借钱借券给客户的业务。国外投行的这个业务包含的内容更丰富,这是和不同的交易制度有关。

  3、自营类业务:国内券商有专门的自营部门,拿自己的钱去投资。二级市场一级市场都有。这个和国外投行的区别在于,国外投行的销售交易业务本身也有盈利功能,每个交易员赚的差价就是盈利来源。而国内券商的这个部门和其他机构投资者没有差别。

  4、投资管理类业务,这是帮助公司的客户进行资产管理的部门,中国的资产管理部门外延很大,有很多通道类业务。也有很多创新业务。暂时不展开。

  5、研究部。严格来说这算不上一个业务。这是为了忽悠投资者买卖证券,帮助IPO公司忽悠,以及树立品牌形象的部门。美其名曰是为了更好地advise客户投资,事实上也不一定,没有人能很好的预测股票走势。

  至于名称,中国叫证券公司是跟日本学的,美国为什么叫investment banking 那是因为区别于专门从事借贷业务的commercial banking。本质上是区别直接融资和间接融资。上世纪金融危机大萧条以后,为了隔离商业银行业务和投资银行业务,美国出了格拉斯哥法案进行分业监管,例如Morgan Stanley就是摩根银行的证券业务独立出来的。但总的来说,广义的投行就是证券公司,是从事资本市场服务的行业,高盛的证券交易类业务就叫做securities division。狭义的投行就是指做企业上市并购业务的那个部门。

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