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业务合作
世纪华通:股东控股盛大游戏为未来业务合作提
发布时间:2019-11-28    信息来源:未知    浏览次数:

  并购七酷和天游进军游戏行业,长周期运营经验丰富。公司传统主营汽车塑料件、金属冲压件制造,是上海大众、上海通用、一汽集团、广州本田等整车厂的A级供应商。14年公司收购无锡七酷和天游软件两家游戏公司,正式开启公司转型游戏大幕。无锡七酷是国内优质的页游研发公司,其代表作包括《传奇盛世》等,该游戏2016年新开服务器1.5万组,在主要页游运营商中排名第五,目前稳定在页游研发排行榜前十。天游软件则是国内领先的运动休闲类游戏运营商,其代理的经典运动端游《街头篮球》在运营时间超过10年的情况下依然保持稳定用户数,积累了丰富的运动类游戏运营经验。

  16年加码手游业务,大IP+流量厂商深度合作开启手游业务发展新阶段。16年七酷发力手游自研业务,并在当年推出了《屠龙决战沙城》手游,取得单月流水过亿的优异成绩。17年七酷手游业务全面升级,开发了以热门小说IP《择天记》为基础的手游产品并由腾讯独家代理,在UP2017腾讯互动娱乐年度发布会上获得了重点展示,有望成为又一款热门影游联动游戏产品。同时公司还获得了《魔力宝贝》手游的发行权并和腾讯合作,公司今年手游业务将实现全面突破。

  收购点点互动,布局游戏海外发行业务。2016年公司以69.39亿元对价收购点点北京和点点开曼100%股权,并配套募资41.5亿元。点点互动主营模拟经营类游戏研发和游戏海外发行,其研发的《FamilyFarm》是Facebook平台最受欢迎的农场模拟经营游戏,截至16年6月注册玩家数已超过4400万,同时公司还代理了《我是MT》等热门游戏的东南亚发行权。17年公司重点发力手游海外全球发行,其发行的策略类手游《KOA》表现抢眼,在美国IOS畅销榜策略类游戏中排名稳定10名,公司的海外发行能力全面提升,在国产游戏出海热潮中将直接收益。

  控股股东参股基金收购盛大91%股权,未来有望形成业务协同。公司控股股东华通世纪和股东邵恒、王佶通过两次收购间接持有盛大游戏90.92%股权,且上市公司有权随时要求华通控股、王佶、邵恒将所持盛大游戏90.92%的权益转让给本公司。盛大游戏17年手游业务全面发力,推出了《龙之谷》、《传奇世界》两款重磅产品,其中《龙之谷》稳定在IOS畅想榜前十位置,在腾讯网易霸榜时代极为难度。作为同一股东控制的企业,未来上市公司和盛大游戏开展合作将较为便利,借助盛大丰富的游戏行业经验,对上市公司游戏业务发展起到极大帮助。

  首次覆盖给予“增持”评级。我们预计17-19年公司归母净利润为10.97/7.60/9.07亿元,EPS分别为1.07/0.74/0.88元,若不考虑公司17年出售七酷子公司盛锋带来的约4.5亿投资收益,17-19年公司扣非归母净利润为6.47/7.60/9.07亿元,同比增长28.6%/17.5%/19.3%。考虑点点互动并表,则17-18年公司扣非备考归母净利润为13.49/15.90亿元,对应PE为27/23倍。考虑到公司在手游业务发力和股东投资盛大游戏对公司游戏开发、运营和发行业务的帮助,给予其30倍PE(对应17年备考扣非归母净利润口径13.49亿),6个月目标价39.4元,股价尚有12%的上涨空间,给予“增持”评级。

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